白酒《金徽》浓香型品牌印象

摘要

金徽在甘肃陇南徽县伏家镇，秦岭南麓、嘉陵江畔。这里是甘肃唯一的长江流域，年降水量八百毫米上下，满山是树，当地叫“陇上江南”。在一个大部分人印象里只有戈壁和风沙的省份，它藏在一片绿里。

厂里有一眼泉，叫海眼神泉：旱时不竭，涝时不溢，四季水位不变，水透明微甜、呈弱酸性。当地一千年前就用这泉水酿酒。

它是甘肃白酒的龙头，也是西北少见的“破产过一次又活过来”的酒厂。1951 年建厂，九十年代两次陷入困境，2005 年破产倒闭；2006 年被甘肃亚特集团接手，十年后在上交所上市，成了甘肃白酒第一股。

2025 年，它上市以来第一次营收净利双降。

一、品牌简介

1. 品牌档案

2. 三句话认识金徽

第一，它的底子是“生态”，不是“历史”。 很多酒厂讲一两千年的故事，金徽也讲（西汉酿、唐宋盛、明清“西部酒乡”），但它真正站得住的是产区：秦岭南麓、嘉陵江源、海拔一千米上下的湿润山地。这个产区在西北是孤例。

第二，它是中国白酒里少数经历过“破产—重生—上市”全程的企业。 2005 年厂子真的倒了，2006 年才被民企接过来。这段经历决定了它后来的打法：重视渠道、重视费用投放、重视省外市场，因为省内天花板太低。

第三，它的省外市场反而是这两年最亮的部分。 2026 年前三季度，省内微降，省外增长 10.73%，占比提到 26%。对一家甘肃酒厂来说，这个数字比利润更重要。

二、品牌故事

1. 伏家镇：一条街，几十家酒坊

从徽县县城往北，沿嘉陵江的支流走，到伏家镇。镇子在山坳里，四周是秦岭的余脉，山上长满栗树和青冈。

明清两代，这个镇子是“西部酒乡”。镇上一条街上开着几十家酒坊，字号记在地方志里的有晋绅坊、宽裕成、金隆魁、公信福。这么多酒坊挤在一个镇上，靠的是两样：粮食和手艺。徽县产高粱、玉米、小麦，山地水又干净，酿出来的酒沿嘉陵江往下走，卖到陕西、四川。

地方志里还有两件有意思的记载：清初康熙出巡陇南之后，徽酒被钦点为宫廷贡品；近代太平军过境与徽县人以酒献红军的旧事，也记在县里的文史材料里。一个西北的镇子，酒的名声能传到京城，这在当年不容易。

2. 海眼神泉：一口不涨不落的井

厂区里那眼泉，是这家企业最实在的资产。

泉的名字叫海眼，意思是通着海。它的怪处在于水位：旱季不降，雨季不溢，一年到头停在一个高度。化验的结果是水透明微甜、呈弱酸性、硬度低，对糖化和发酵有利。

大多数酒厂早就改用自来水了——稳定、便宜、省事。金徽到今天还在用这口井的水酿酒。这件事在技术上讲不出多大的道理，但在品质上是有意义的：水的矿物质组成稳定，酒体的风格才稳定。

厂里的老窖池有上百年历史。浓香靠窖泥，窖泥靠时间，一口用了百年的窖池，里面积累的微生物群落是新窖池几十年也养不出来的。今天金徽的生态酿酒园占地两千多亩，上万口窖池连成片，是 4A 级景区，也是国家级绿色工厂。

3. 1951：从“恭信福”到国营酒厂

1951 年 9 月，地方国营徽县酒厂在镇上“恭信福”作坊的基础上，通过公私合营建立。

公私合营这四个字，在 1951 年的西北是很新鲜的事。当时的做法是把几家老作坊的师傅、窖池、工具合到一处，国家出资金、出管理，私营老板保留股份。这样合出来的厂，技术是老的，组织是新的。

1959 年 4 月，徽县酒厂与候家坝酒厂合并，定名徽县候家坝酒厂。1960 年 3 月，正式使用“金徽酒”商标——这个商标是全国首批登记注册的八个白酒品牌之一。八个，是全国范围内。

1965 年 3 月更名甘肃省徽县酒厂。1976 年 1 月试制成功一款“试验酒”，1977 年 9 月定名“陇南春”。“金徽”和“陇南春”两个牌子，从此并行了几十年。1985 年技改扩建，1993 年投产，企业更名甘肃陇南春酒厂；1997 年 7 月改制为甘肃陇南春酒业集团。

到这里，它还是甘肃最大的白酒企业。

4. 1990 到 2005：一家老厂怎么倒下去

九十年代之后，问题一层层压下来。

先是体制。国有企业的决策链条长，定价、用人、投资都要层层报批，市场一变，反应就慢。再是产品。陇南春的条码多、价格乱，省外名酒开始下沉，本地酒的价差被压平。最后是管理。据后来的公开报道，企业内部机制僵化、人心散乱，两次陷入困境，两次破产重组，最终在 2005 年破产倒闭。

一家有五十多年历史、拿着全国首批商标的老厂，就这样停了。

这件事在白酒行业里不常见。多数老名酒在最难的年份里也只是亏损，不至于真的关门。金徽关过门，所以它后来的每一步都带着“不能再倒一次”的紧迫感。

5. 2006：一个做投资的人接手了一家空厂

2006 年 6 月，甘肃亚特投资集团通过市场化方式收购金徽酒，开始民营化经营。

接手时的状况，公开报道用了十六个字：破败不堪、机制僵化、管理混乱、人心散乱。新管理层做的第一件事不是扩产，是改机制：把质量安全、成本费用控制、绩效考核三条线立起来，让员工收入跟企业效益挂钩；同时成立技术攻关组，把工艺重新理一遍。

然后是扩产。十六年时间，建成年产能 5 万吨的生态白酒酿造基地，从一家破产重组的厂做成百亿市值的上市公司。

这里面有一个技术细节值得说：厂里研发的固态酿酒发酵物联网温度监控系统，能在线监测窖池的温湿度，提高了出酒率、降低了成本，填补了白酒酿造窖池温湿度在线监测的空白，拿了发明和实用新型两项专利。一个西北的厂子，在窖池监控这件小事上做出了专利，说明它把功夫下在了看得见的地方。

2016 年 3 月 10 日，金徽酒在上海证券交易所上市，成为甘肃白酒第一股。

6. 2020 到 2022：资本的两次进出

上市四年后，2020 年 8 月，亚特集团把股份转让给复星旗下豫园股份，郭广昌成为实际控制人，金徽酒成了复星系的白酒平台。那一年它的股价在十六个交易日里从 17 元涨到 37 元。

两年后，2022 年 11 月，亚特从复星系手里接回控股权。

两次易主，中间隔了两年多。对一家区域酒企来说，这段经历留下的东西比资本本身更重要：它证明了这个牌子在资本市场上是有价值的，也提醒了管理层——控制权会变，产区和窖池不会变，能守住的只有品质和渠道。

2024 年，徽县被中国酒业协会认证为“世界美酒特色产区·中国秦岭南麓白酒之乡”。一个产区的名分，比一个企业的奖牌更耐久。

7. 2025：第一次双降

2025 年，金徽酒营业收入 29.18 亿元、同比下降 3.40%，归母净利润 3.54 亿元、同比下降 8.70%，扣非净利润 3.48 亿元、同比下降 10.36%。

这是它 2016 年上市以来第一次营收和净利润同时下降。

拆开看，故事不全是坏消息。300 元以上高端产品营收 7.09 亿元、增长 25.21%，占比提到 25.54%，销量增长近 40%；100 到 300 元中端 15.32 亿元、增长 3.09%；100 元以下低端 5.36 亿元、下降 36.88%。百元以上产品合计占比超过 80%。

也就是说，它在主动砍低端、往上走。这个选择对，但代价立刻出现：低端掉了三分之一，营收就撑不住了。

同时，费用在往上顶。2023 到 2025 年，销售费用分别是 5.35 亿、5.96 亿、6.30 亿元，三年累计超过 17 亿元；销售费用率从 19.73% 升到 21.60%。钱主要投在消费者互动和互联网平台推流上，2025 年互联网销售增长 40%，但只做到 1.18 亿元，占比很小。

2026 年前三季度，情况有了分化：营收 23.39 亿元、增长 1.45%，归母净利润 1.78 亿元、下降 44.90%，第三季度单季还亏了 3564 万元。利润被两件事吃掉——市场推广费用增加，以及员工持股计划新增的股份支付。

好消息在结构里：省外营收 5.90 亿元、增长 10.73%，占比从 23.99% 提到 26.05%；互联网销售 1.15 亿元、增长 57.64%；合同负债 8.23 亿元、增长 30.26%，说明经销商还愿意打款备货。

一家在甘肃做了七十五年的酒厂，现在的考题是：能不能在甘肃之外，找到第二个能立住的市场。

三、品牌大事记

四、核心产品

五、品牌 FAQ

Q1：官方购买渠道有哪些？

线上：

• · 京东-金徽官方旗舰店
• · 天猫-金徽官方旗舰店
• · 抖音-金徽官方旗舰店

线下：官方授权专卖店与商超渠道（甘肃、陕西、宁夏铺货较密，官网可查授权网点）

Q2：金徽的官网网址是什么？

http://www.jinhuijiu.com

Q3：金徽酒怎么辨别正品？

一看背标厂名，应为“金徽酒股份有限公司”，产地“甘肃省陇南市徽县伏家镇”；二看防伪，金徽 28、金徽 18 等高线产品瓶盖有可刮开的验证码，扫码后应显示批次信息；三看认证标识，金徽是全国少数同时拿到“纯粮固态发酵白酒”“国家地理标志保护产品”“绿色食品”三项认证的白酒产品，正规产品包装上都有对应标识。

世纪金徽三星、四星是仿品最集中的两款，价格低、走量大，这两款尤其要走熟悉的门店。

Q4：金徽 28 和金徽 18 差在哪？

金徽 18 是甘肃宴席的主力，四百多元，酒体醇厚、回味甜，红白事都拿得出手；金徽 28 是千元档的品牌标杆，老酒比例更高，陈香明显，主要用在高端商务和礼赠。

日常喝或宴席用，18 就够；要送礼或上正式场合，才考虑 28。中间还有柔和 H9 和能量金徽，覆盖三百到七百这一段。

Q5：金徽值得收藏吗？

不建议当投资品。它的流通半径以西北为主，省外变现渠道少，二级市场不活跃。

从饮用角度，金徽 28、金徽 18 这类高度产品可以存，浓香型经得起放，瓶装再存几年会更柔。要存就存整箱、存高度、存正规渠道。

如有其它法律问题，请咨询伍品网律师。