白酒《珍酒》酱香型品牌印象

摘要

珍酒的出身，是白酒史上唯一一次由国家立项的“复制茅台”试验。

1975 年，国家科委把“贵州茅台酒易地生产试验”列为重点项目，从茅台酒厂抽调技术骨干，带着工艺、曲药、窖泥，到遵义十字铺另起一口锅。十年之后，1985 年 3 月 20 日，鉴定会给出结论：试制酒“基本具有茅台酒风格”。方毅题了四个字——“酒中珍品”，这批酒从此叫珍酒。

这场试验失败了，也成功了：它没能造出第二个茅台，却造出了一个独立的酱香品牌。此后它被民企收购、在香港上市、又在 2025 年主动把营收砍掉一半去清库存——一家企业的命运，被一场国家级试验定了调。

一、品牌简介

1. 品牌档案

2. 三句话认识珍酒

第一，它是“易地茅台”试验的唯一产物。 1975 到 1985 年，十年时间、两拨人马、同一套工艺搬到另一个地方，最后得出的结论是“基本具有”——离茅台差一口气，但已经是一瓶好酱酒。这口气差在哪，反而成了珍酒最好的品牌故事。

第二，它是被资本重新做起来的老厂。 2009 年吴向东的华泽集团接手，2023 年打包成“珍酒李渡”在香港上市。它也是这一轮调整里少见的“主动把营收砍半”的企业——2025 年营收下滑 48.3%，理由写在年报里：去库存。

第三，它的产品结构在往次高端收。 高端占比从 23% 压到 12.9%，次高端从 39.3% 升到 53.7%，600 元价位的大珍成了主力。这个动作在行业上行期是“降级”，在调整期是保命。

二、品牌故事

1. 1975 年，一列开往遵义的火车

1975 年的这项任务，今天看近乎不可能：把茅台酒搬到另一个地方，酿出一样的酒。

项目由当时的国家科委立项，名称很直白——“贵州茅台酒易地生产试验”。选址在遵义市北郊的十字铺，离茅台镇一百多公里。为什么选这里：同属遵义、气候接近、有合适的山洞可以存酒。

人是从茅台酒厂抽的。据说前后调了二十多名技术骨干，包括制曲、勾调、酿酒各环节的老师傅。带的東西更多：茅台的大曲、茅台的窖泥、茅台的工艺文件，连发酵用的木锨、摊晾用的竹席都按原样置办。

第一批酒出来的时候，参与的人都觉得像。放到第二年、第三年，差别就显出来了——不是工艺错了，是环境不一样。茅台镇那个四面环山、夏天闷热、微生物浓度极高的河谷，搬不走。

这场试验做了整整十年。1985 年 3 月 20 日，鉴定会在遵义开，结论是“基本具有茅台酒风格”。这七个字很讲究：不是“具有”，也不是“不具备”，是“基本”。

对项目本身来说，这算没完全成功。对留下来的那家厂来说，这是它全部的起点。

2. “酒中珍品”四个字

1986 年，时任国务院副总理方毅为这款试制酒题词：“酒中珍品。”

“珍酒”这个名字就是从这里来的。一个试验项目的产物，靠四个字有了自己的招牌。同年，贵州珍酒厂正式挂牌，开始独立生产。

这个故事最动人的地方在于它的“不完美”。中国白酒行业里，讲“正宗”的太多，讲“差一口气”的只有它。珍酒后来的所有传播，几乎都绕不开这段历史——它既证明了自己的血统，也承认了自己的局限。承认局限，反而让人信。

3. 从国营厂到民企：一段沉默的二十年

1980 年代末到 2000 年代初，珍酒的日子并不好过。

它有过荣誉：1988 年第五届全国评酒会，珍酒获国家优质酒称号，拿的是银奖。但荣誉换不来市场。那个年代的白酒靠广告、靠渠道、靠价格战，一家远在遵义北郊、产能有限、没有销售队伍的老厂，很难参与竞争。

到 2000 年代中后期，珍酒基本处于半停产状态，窖池闲置，工人流失。一个曾经承担国家科研任务的厂，安静地待在那里。

2009 年，华泽集团（金六福的母公司）收购珍酒。吴向东是湖南人，做酒出身，此前已经把“金六福”做成了全国性品牌。他接手珍酒之后做的第一件事，和当年汪俊林接手郎酒很像：修窖池、扩产能、存基酒。

酱香这门生意，没有捷径。要卖十年的酒，得从十年前开始存。到 2025 年，珍酒投产 4.4 万吨，优质基酒储存 12 万吨，产能规模在贵州酒企里排进前三。

4. 2023 年，港股白酒第一股

2023 年 4 月 27 日，珍酒李渡集团在港交所上市，股票代码 6979，成为港股第一家纯白酒上市公司。

这个“第一股”来得不容易。A 股对白酒企业关闸多年，郎酒五次冲击未果，西凤多次折返，珍酒李渡只能绕道香港。上市时，它把三个品牌装进一个平台：贵州珍酒、江西李渡、湖南湘窖。

李渡是这笔资产里最出人意料的一块。它的元代烧酒作坊遗址在 2002 年被发现，被认为是国内年代较早、遗迹较全的古代烧酒作坊遗址之一；李渡高粱 1975 定价不高，靠“元代窖池”的历史感和光瓶设计，在江西做到了很高的市占率。

5. 2025：把营收砍掉一半的一年

2025 年，珍酒李渡的营收从 70.7 亿元掉到 36.50 亿元，降幅 48.3%；母公司净利 5.38 亿元，降幅近六成。

这不是卖不动，至少不全是。年报里写得很清楚：下半年加速推进渠道去库存，主动减少向经销商压货，经营活动现金流净额为 −8.86 亿元，就是拿现金去换渠道的健康。

代价和收益同时出现：

• · 代价是报表难看。旗舰品牌珍酒收入同比降 57.1%，等于把最赚钱的部分先砍了。
• · 收益是毛利率没塌。全年毛利率 58.5%，与 2024 年的 58.6% 基本持平；核心产品的毛利率只微降 1.2 个百分点。

一手砍收入、一手守毛利，说明砍掉的是“压给渠道的货”，不是“降价换量的货”。这在这个行业里是不多见的克制。

6. 2026：半个行业在缩，它在扩经销商

2026 年上半年，珍酒李渡营收 25.46 亿元、同比增长 2%，经调整净利 6.26 亿元、同比增长 2.1%。在已披露半年报的白酒上市公司里，实现营收与利润双增的只有三家。

更反常的是经销商数量：从 2025 年末的 8283 家增加到 8993 家，半年净增 710 家，其中零售商增加 706 家。同一时期，上市白酒企业的经销商总数净减 1389 家。

逆势扩商的工具是一个叫“万商联盟”的模式：不叫招商，叫“选商＋育商”，挑有终端团购能力的商家进来，给短期利润，也给长期股票权益。截至 2026 年上半年，签约联盟商 4500 多家。

产品端也在换挡：600 元价位的大珍·珍酒上市一年多回款超 15 亿元，始终保持顺价；次高端收入占比首次突破 50%。高端产品占比降下来，次高端顶上去，毛利率反而创了上市以来新高（按 A 股口径 76.6%）。

上半年过得不错，公司把全年指引从“收入增长”上调到 15%、经调整净利目标从 6 亿元上调到 8 亿元。

一家 2025 年刚把营收砍掉一半的公司，敢在 2026 年上调指引，靠的不是市场变好了，是渠道的账终于算清了。

三、品牌大事记

四、核心产品

五、品牌 FAQ

Q1：官方购买渠道有哪些？

线上：

• · 京东-珍酒官方旗舰店
• · 天猫-珍酒官方旗舰店
• · 抖音-珍酒官方旗舰店
• · 微信小程序-珍酒官方商城

线下：官方授权专卖店与商超渠道（官网可查授权网点）

Q2：珍酒的官网网址是什么？

http://www.gzzjc.cn

Q3：珍酒正品怎么识别？

一看瓶盖防伪码，刮开后可在官网或官方公众号查验，并留意是否提示“首次查询”；二看生产批次，瓶身喷码与外箱喷码必须一致；三看渠道，珍酒的次高端产品在电商大促期间折扣较大，明显低于市场价的要多想一层。

“大珍”这类主打真实年份的产品，包装上有年份与批次标注，可以对年份信息与官方披露的储酒节奏做一次核对。

Q4：珍十五、大珍、珍三十怎么选？

日常商务与一般礼赠，珍十五，400—500 元价位，是珍酒最广为人知的一款，口感偏绵柔，酱味不冲；宴请重要客人，大珍或珍三十，600—900 元，酒体更厚，价格也就上去了；自己喝，老珍酒或珍十，百元档能尝到同一套基酒体系的风格。

第一次喝酱酒的人，建议从珍十五入手——它的酱味不像某些品牌那么“顶”，接受门槛低一些。

Q5：2025 年营收腰斩，这酒还能买吗？

能买，而且这恰恰是它主动选择的结果。营收下滑的主要原因是主动减少向渠道压货、清理库存，不是产品出了问题；同期毛利率基本持平，说明没有靠降价甩货。

对消费者来说，去库存阶段往往意味着两件事：一是渠道里老货多，买到早期批次的机会大；二是价格相对实在，因为厂家在控价而不是提价。买的时候留意生产日期，酱酒不是越新越好，但也不是越老越真。

如有其它法律问题，请咨询伍品网律师。